Biztos befektetés: közművek

Mint fogalmaznak, az euróövezet gazdaságát megviselte a világszerte jelentkező visszaesés. Az Erste elemzői azzal számolnak, hogy a GDP az euróövezetben 3,6 százalékkal esik vissza 2009-ben, az ennél hosszabb ideig tartó gazdasági recesszió vélhetően az ipari gáz- és áramfogyasztás mértékére is komolyabb kihatással lesz.

Euróövezeti függőség

A világ többi részéhez hasonlóan Közép-Kelet-Európa is a recesszió folyamatát éli át. A visszaesés mértéke és kiváltó okai azonban nagyban különböznek a régió egyes országaiban. A magas exporthányaddal rendelkező gazdaságok jobban megszenvedik ezt az időszakot, hiszen az áruk iránt az egész világon meredeken csökkent a kereslet. Közép-Kelet-Európa talpra állása mindenképpen erősen függ az euróövezet gazdasági fejleményeitől.

Az idei második félév előtt az elemzők nem számítanak gazdasági stabilizációra, de a 2010-ben bekövetkező talpra állás a közép-kelet-európai régióban gyorsabban zajlik le, mint az euróövezetben, mivel a termelési előnyök kiaknázására vonatkozó óriási potenciál nagyobb lökést ad – állítják az Erste elemzői.

A defenzív részvények felé fordulnak

Az elemzés szerint a befektetők figyelme most egyre inkább a defenzív, tehát a trendeket nem követő részvények felé fordul. A rugalmatlan kereslet miatt a közműszolgáltatók működése stabil. A szektor likviditási profilja stabil, sőt a legtöbb társaság jelentős hitellehetőségekkel rendelkezik. Kelet-Közép-Európában, valamint a kontinens déli részén (Franciaországban és Spanyolországban) az állam jelentős tulajdonosként jelenik meg a közműtársaságoknál, emellett általában garanciát vállal a cégek hosszú távú hiteleire. Jóllehet a vállalatoknak igazodniuk kell az ipari felhasználók oldaláról jelentkező fluktuációhoz, a magánfelhasználás általában nem rugalmas.

A szektor hosszú távú hitelbesorolása egyébként jelenleg A2, a középkategória felső részében lévő osztályzat, amely jobb a legtöbb ágazat besorolásához képest.  A tőkepiacokon eluralkodott nehéz helyzet miatt a közműtársaságok elemi érdeke, hogy a lehető legjobb hitelbesorolást kapják, hogy könnyebben juthassanak hitelhez. Az új kötvények kibocsátását a viszonylag rövid lejáratú adósságállomány lejárati szerkezetének optimalizálására használták fel – olvasható az Erste elemzésében.

A szektorban a gáz- és az áramüzletág integrációja, valamint a földrajzi diverzifikáció az összefonódások legjelentősebb mozgatórugója. Napjainkban az iparág vonzóan árazott piaci szereplői csábító felvásárlási célpontokká válhatnak. Az Erste Group elemzői hosszú távon magasabb olaj- és gázárakkal számolnak az energiaszektorban elhalasztott beruházások miatt. „Úgy számolunk, hogy a kínálati oldal fogja a további trendeket meghatározni az elsődleges energiahordozók, és ennél fogva az áram árának terén” – fogalmaznak a bankcsoport szakértői a közműszektort elemezve.