Románia ismét elkerülte a bóvli kategóriát

Alexandru Nazare ügyvivő pénzügyminiszter péntek este közösségi oldalán a döntést úgy értékelte, hogy Románia ismét sikeresen teljesítette a hitelminősítői felülvizsgálatot. A tárcavezető ugyanakkor hangsúlyozta: a befektetésre ajánlott besorolás megőrzése nem ad okot lazításra. Szerinte a következő legfontosabb feladat egy hiteles 2027-es költségvetés kidolgozása és a deficitcsökkentés folytatása.

Jelenleg mindhárom nagy hitelminősítő – az S&P Global Ratings, a Moody's és a Fitch – negatív kilátást tart fenn Románia szuverén adósbesorolására. Ez azt jelenti, hogy az ország egy lépésre van a befektetésre nem ajánlott, ún. bóvli (junk) kategóriától.

Rámutat a Romániára leselkedő kockázatokra az S&P

Az S&P 2026-ra 6,25 százalékos GDP-arányos költségvetési hiánnyal számol, ami 1,5 százalékponttal alacsonyabb a 2025-ös értéknél. A hitelminősítő szerint ezt a közkiadások visszafogása és a költségvetési bevételek stabilan magas szintje tette lehetővé. A negatív kilátás ugyanakkor azt jelzi, hogy 2027-2028-ra továbbra is jelentősek a kockázatok.

A hitelminősítő kulcsfontosságúnak tartja egy szilárd parlamenti többségre támaszkodó kormány megalakulását és egy hiteles 2027-2028-as költségvetési keret elfogadását. Az S&P alapforgatókönyve azzal számol, hogy Bukarestben sikerül olyan kormányt alakítani, amely képes elfogadni ezt a keretet.

A negatív kilátás akkor javulhat stabilra, ha a költségvetési és külső hiány tartósan csökken, helyreáll az államháztartás egyensúlya és hiteles középtávú gazdaságpolitikai program születik, lehetőleg széles politikai támogatással. Ehhez az S&P szerint a gazdasági növekedés élénkülésére is szükség van.

A hitelminősítést ugyanakkor veszélyezteti, ha az elhúzódó kormányalakítás megakasztja a 2027-2028-as deficitcsökkentést, gyengíti a befektetői bizalmat, drágítja a finanszírozást, vagy fokozza a fizetési mérlegre nehezedő nyomást. A besorolást emellett olyan külső sokkok is leronthatják, mint egy energiapiaci zavar, amely tartósan rontja az inflációt, a növekedést és a pénzügyi mutatókat.

Korábban a Moody's és a Fitch is „megkönyörült”

Legutóbb, augusztus 8-án a Moody's Ratings erősítette meg Románia „BBB3” szintű, befektetésre ajánlott adósbesorolását, változatlanul negatív kilátás mellett. A Moody's is negatív kilátást tart fenn, hangsúlyozva, hogy a középtávú költségvetési kiigazítás végrehajtása még mindig jelentős kockázatokkal jár, annak ellenére, hogy előrelépés történt a deficit mérséklésében. A hitelminősítő ugyancsak rámutatott a bukaresti politikai bizonytalanságra, miután májusban bizalmatlansági indítvány nyomán megbukott az Ilie Bolojan vezette kormány.

Mint arról beszámoltunk, a Fitch Romániával kapcsolatos döntése rendhagyónak számított, első körben ugyanis bóvli besorolást adott, majd a Bolojan-kormány és a Román Nemzeti Bank (BNR) által szolgáltatott újabb adatok alapján megváltoztatta álláspontját.

Azt ugyanakkor független szakértőkhöz hasonlóan kormányzati és jegybanki illetékesek is elismerik, hogy Románia mindössze haladékot kapott a hitelminősítés terén, a leminősítés veszélye nem múlt el, sőt nagyobb, mint eddig. Mégpedig azért, mert miközben a politikai instabilitás jelentős kockázatokkal jár, és kiszámíthatatlanságot von maga után, a költségvetési deficit csökkentése egy új kormány hivatalba lépésével akár visszafordíthatóvá válhat. Éppen a visszafordíthatóságnak a veszélye, a szükséges reformoknak az elmaradása sodorhatja Romániát a bóvli kategóriába.