Londoni piacelemzők: Magyarország nem érdemelne bóvli minősítést

Mint beszámoltunk, a Moody’s Investors Service hitelminősítő a múlt hét elején egyszerre két fokozattal, a befektetésre ajánlott kategória alsó határára süllyesztette Magyarország deviza- és forintadósi besorolásait, a magyar költségvetési helyzet hosszú távú fenntarthatóságával kapcsolatos „növekvő aggodalmakra” hivatkozva.

A Morgan Stanley bankcsoport tegnap kiadott áttekintésében azt írta, hogy a Moody’s által egy hete bejelentett magyar leminősítés és annak indoklása – vagyis az, hogy a Moody’s szerint az átmeneti intézkedésekre helyezett hangsúly negatív a magyar költségvetés szempontjából, és az adócsökkentések rontják a hiány szerkezetét – „nem volt meglepetés”, az egyszerre kétfokozatú osztályzatrontás mértéke azonban igen. A Morgan Stanley londoni elemzői közölték: véleményük szerint a Moody’s ilyen mértékű visszaminősítése „valószínűleg kissé eltúlzott volt”, azzal együtt is, hogy a magyar jegybank szempontjából a leminősítés „egyértelműen igazolja” a magyar kockázati felárak emelkedésére adott választ, vagyis a múlt havi kamatemelési döntést. Korábbi elemzéseikben más nagy londoni házak is annak a véleményüknek adtak hangot, hogy nem lenne indokolt Magyarország visszaminősítése a „bóvli” kategóriába.

Az RBC Capital Markets globális befektetési társaság nemrégiben kiadott londoni helyzetértékelésében például úgy vélekedett, hogy „nehéz lenne igazolni” Magyarország átsorolását a befektetésre nem ajánlott adóskategóriába, mivel a magyar költségvetési helyzet „gyakorlatilag az összes többi EU-tagállaménál jobb”. A cég londoni felzárkózó piaci elemzői szerint Magyarország a belátható jövőben „megengedheti magának” törlesztési kötelezettségeinek teljesítését, és nem okoz számára sok nehézséget a befektetői tőke bevonása sem, így a magyar közadósság lefokozása „képtelenül durva lenne”.

Magyarország szuverén adósságát a három legnagyobb hitelminősítő – Standard & Poor’s, Moody’s Investors Service, Fitch Ratings – egyaránt a közepes befektetői sávban tartja nyilván, ám a Moody’s múlt hétfői leminősítése nyomán közülük immár kettő a befektetésre ajánlott alapsáv alsó szélére sorolja a magyar adósságot. A Fitch ennél egy fokozattal magasabb, „BBB” – a Moody’s módszertanában „Baa2”-nek megfelelő – besorolással listázza a magyar államadósságot, de szintén negatív kilátással, és a londoni elemzői közösségben egyöntetű az a várakozás, hogy hamarosan ez a cég is bejelenti Magyarország visszaminősítését, tekintettel arra, hogy a negatív kilátás csaknem két éve érvényben van.