Kétévi mélyponton a világgazdasági aktivitás

 A JP Morgan bankcsoport, amely minden hónapban közzéteszi a világgazdaság egészére kivetített, a legnagyobb nemzetgazdaságok feldolgozó és szolgáltatási szektorainak teljesítményadataiból hozzáadottérték-súlyozással képzett saját, összesített beszerzőmenedzser-indexét, augusztusról szóló szerdai kimutatásában közölte, hogy az általa kiszámított kibocsátási mutató a múlt hónapban 1 ponttal 51,5 pontra csökkent. Ez az utóbbi két év legalacsonyabb értéke, és mindössze 1,5 százalék körüli, éves szintre átszámolt pillanatnyi világgazdasági növekedési ütemnek felel meg.

A JP Morgan szakérői a legújabb összágazati PMI-kimutatáshoz fűzött elemzésükben kiemelik, hogy nem recessziós időszakokban a feldolgozóipari kibocsátás növekedését rendszerint a raktárkészlet-dinamika vezérli, és ennek korlátozott továbbháruló hatása van a szélesebb értelemben vett világgazdaságra. A világgazdaság idei lendületvesztése azonban nagyon széles körű, messze túlmutat az ipari raktárkészlet-kiigazításokon – áll az elemzésben. A JP Morgan egy szintén szerdán ismertetett másik tanulmányában kimutatta azt is, hogy az elmúlt hetek meredek tőzsdei árfolyamzuhanása jórészt elmosta azt a fogyasztást támogató pozitív vagyoni hatást, amelyet a korábbi meredek erősödések jelentettek az amerikai háztartások számára. A ház ebben az elemzésben kiszámította, hogy az amerikai tőzsdei részvényárfolyamok április vége óta bekövetkezett 13 százalékos zuhanása csaknem 2200 milliárd dollárral csökkentette az amerikai háztartások pénzügyi vagyonát, és ez is a fogyasztási kiadások növekedésének rovására megy. A JP Morgan számítási modellje szerint minden 1 dollárnyi vagyonvesztésre az amerikai háztartások 0,035 dolláros fogyasztási kiadáscsökkentéssel reagálnak.

Pesszimista az EIU

Az Economist Intelligence Unit (EIU) – a világ legnagyobb, nem befektetési banki jellegű gazdaságelemző csoportja – szeptemberre szóló legújabb globális előrejelzésében jelentősen, 2,4 százalékról 1,7 százalékra rontotta az Egyesült Államokra kidolgozott idei növekedési prognózisát, jövőre pedig már csak 2 százalékos amerikai GDP-növekedést vár a korábbi becslésében szereplő 2,5 százalék helyett. A ház közölte, hogy a 2013–2015-ös időszakra 2,4 százalékos éves átlagos növekedést valószínűsít az amerikai gazdaságban, vagyis sokkal lassabbat az 1990-es évekre jellemző 3,2 százalékos éves átlagnál, sőt még a pénzügyi válságot közvetlenül megelőző évtized 2,7 százalékos átlagánál is. Az EIU szakelemzői jelenleg több mint egyharmados esélyt látnak az újabb amerikai recesszióra.

A Fitch amerikai recessziót jósol

A Fitch Ratings minap összeállított új prognózisában – a legutóbbi, sorozatosan gyenge makroadatokra hivatkozva – szintén jelentősen, 2,6 százalékról 1,8 százalékra csökkentette az amerikai gazdaság idei növekedési ütemére szóló előrejelzését, 2012-ben pedig az eddigi várt 2,8 százalék helyett most már csak 2,3 százalékos amerikai GDP-növekedésre számít. A legnagyobb európai hitelminősítő szakértői azonban kidolgoztak és lefuttattak egy olyan szimulációs forgatókönyvet is, amelynek alapján a jövő évet az Egyesült Államok ismét recesszióban tölti. E forgatókönyv szerint az amerikai hazai össztermék az idén csak 1 százalékkal növekszik, 2012-ben 0,6 százalékkal visszaesik, és 2013-ban is mindössze 1,5 százalékkal bővül. A hitelminősítő szerint az újabb amerikai recesszió kockázata azért növekedett, mert számos olyan sokkhatás bekövetkezett, amelyeket a cég a néhány hónapja kiadott legutóbbi világgazdasági előrejelzésében a kettős mélypontú amerikai receszszió lehetséges előidéző tényezőiként azonosított.

Ezek közé tartozik a fogyasztók „visszavonulása” a munka- és az ingatlanpiac folytatódó gyengesége miatt, a piaci stressz újbóli erősödése a perifériális euróövezeti szuverén adósságválsággal összefüggésben, valamint a geopolitikai okok által táplált nyersolaj-árkiugrás. A Fitch kimutatása szerint történelmi visszatekintésben az eseteknek csaknem az 50 százalékában amerikai recesszió következett, amikor az Egyesült Államok gazdaságának éves szintre átszámított növekedési üteme – ahogy az idei év első felében is történt – 2 százalék alá csökkent.