Olcsóbb a megmentés a szétesésnél

Az Ernst & Young pénzügyi tanácsadó és könyvvizsgáló csoport csütörtöki negyedéves euróövezeti helyzetértékelése szerint a valutaunió szétesésének kockázata csökkent ugyan a múlt heti EU-csúcson elhatározott „helyes irányú” intézkedések nyomán, e kockázat azonban változatlanul fennáll, tekintettel arra, hogy 2012-ben „nagyon nagy összegű” szuverén euróövezeti adósságok refinanszírozása válik szükségessé.

A ház szerint viszont „kétségtelen” az is, hogy az euróövezet felbomlása „nagyon magas költségekkel járna” Európában és a világgazdaság egészében. Ezért „valószínűnek tűnik”, hogy ha az EKB vállalja az utolsó hitelezői mentsvár szerepét, az kevesebbe kerülne, mint a valutaunió szétesése. Elemzésében az Ernst & Young forgatókönyveket vázolt fel az euróövezet esetleges felbomlására. A ház a legvalószínűbb lehetőségek között említi, hogy egyes periferiális országok – például Görögország – maguk döntenek a távozásról, ha a költségvetési szigor „politikailag elviselhetetlenné” válik.

A cég elemzői szerint ha csupán néhány ország távozik, de Olaszország és Spanyolország az euróövezetben marad, az még „kezelhető lenne”. Az Ernst & Young szerint a másik lehetőség az, hogy megmarad az euróövezet „magva” a „francia–német tengely” köré csoportosulva, Hollandia, Belgium, Finnország, Ausztria és Szlovákia részvételével, a nagy déli tagállamok – Spanyolország és Olaszország – azonban kiesnének. A ház szerint e forgatókönyv esetén az euróövezet és valószínűleg az egész világgazdaság a 2008–2009-esnél is súlyosabb, mély recesszióba zuhanna.

Mint arról beszámoltunk, hasonló előrejelzést adott előző nap összeállított értékelésében az Economist Intelligence Unit. Januárra szóló előrejelzésében annak a véleményének adott hangot, hogy a múlt heti brüszszeli EU-csúcs eredménye „legjobb esetben is kiábrándítónak, legroszszabb esetben kudarcnak” nevezhető.